中美第二輪談判反轉(zhuǎn)消息頻出，令上周盤面上躥下跳，中美貿(mào)易題材成為油脂走勢的重要干擾因素。5月19日，中美發(fā)表聯(lián)合聲明，稱中美經(jīng)貿(mào)磋商達成共識，雙方同意將采取有效措施實質(zhì)性減少美對華貨物貿(mào)易逆差，中方將大量增加自美購買商品和服務，包括農(nóng)產(chǎn)品。至此，中美貿(mào)易爭端走向和解。油脂擠出周五貿(mào)易戰(zhàn)升水大幅回落，隨著中美貿(mào)易爭端塵埃落定，油脂逐漸回歸基本面。
進入5月，馬棕出口隨零出口關稅及齋月備貨結束出現(xiàn)大幅回落，對投資者情緒形成打壓。檢驗機構AmSpec周一稱，馬棕5月1-20日出口環(huán)比減少20.9%，作為對比，前15日出口降幅14.9%，前10日出口降幅9.6%，降幅不斷擴大。根據(jù)歷年統(tǒng)計，齋月期間棕櫚油大概率走弱，今年原油走強雖對其有支撐，但若出口降幅過大，或亦難挽救其下跌趨勢。
上周在豆油擠出貿(mào)易戰(zhàn)升水及PME炒作下，豆棕期現(xiàn)貨價差大幅回落，已降至偏低水平。截至5月17日，豆棕FOB價差60.85美元/噸，較前一周下跌24.11美元/噸；國內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價差570元/噸，較前一周下跌80元/噸，料對棕櫚油出口及消費形成抑制。預計9月豆棕價差在跌至662元/噸低位后下探空間有限，建議在650-700附近逢低做多。
此外，當前國內(nèi)養(yǎng)殖深度虧損，豆粕需求不佳令庫存高企，油廠繼續(xù)挺油。與此同時，美豆天氣炒作窗口尚未打開，而原油走強提振油脂走勢，短線油強粕弱格局預計延續(xù)，多油粕比套利仍可持有。
需要注意的是，周五晚間菜油的拉漲或難持續(xù)，因當前國內(nèi)菜油進口及菜籽壓榨利潤十分良好，國內(nèi)菜籽減產(chǎn)的邊際影響有所減弱，產(chǎn)業(yè)套保后期或?qū)⒋驂翰擞妥邉?，投資者追漲需謹慎。
（轉(zhuǎn)自2018年5月22日中國油脂網(wǎng)）
發(fā)布日期：2018/5/23